Mysteel农产品解读：7月猪价创年内新高，屠企缩量挺价坚持（20240727）
原发表日期：2024-07-27
来源：Mysteel农产品
[导读]：7月猪价及猪肉都创下年初以来的新高，但需求消费淡季，白条不及毛猪涨幅，屠企亏损局面有所扩大，缩量挺价压力增大，目前屠企冻品出库也偏慢，预期到转凉需求改善之后，屠企处境或方能改善。
7月是猪肉消费传统淡季，但是国内猪价因供应偏紧继续偏强运行，最高触及19.25元/公斤，受毛猪支撑，近期白条最高触及24.79元/公斤，生猪及猪肉都创下年初至今的新高。
由于猪价偏强，猪肉淡季跟进乏力，毛白价差缩窄，7月屠企平均亏损55.00元/头以上，亏损较6月约扩大19.0元/头以上，此外，屠企开工率较6月有小幅下降，整体处境比较困难，也有个别新增企业暂时停宰情况。屠企处境主要取决于毛猪价格、需求变化、冻品库存等综合情况，预期到9月之后或才能有所改善。
7月猪价创年内新高，中期维持震荡偏强
7月是猪肉消费最淡时期，但是猪价能逆势再创新高主要是还是7-8月正是猪源供应偏紧的“断档”期，养殖端做多力量较强，叠加中大猪偏紧，标肥价差拉大所致。
第一，出栏节奏及心态：受制于前期产能去化及去年三季度频发疫病影响，目前猪源供应偏紧，散猪供应不足，基本压栏惜售为主，屠企7月收购集团猪比例较6月提高，集团挺价提涨能力增强。
第二，二育情况：7月上旬，在猪价19.00元/公斤以下时，仍吸引部分二育继续介入市场，与屠企形成竞争，对猪价带来较强支撑影响。下半月猪价走高，二育减少，但后期价格再次回跌到合适低点，预期二育仍会进场。
第三，大猪及标肥价差：南方部分地区受到高温降雨影响，出现疫病情况，但整体弱于去年同期，部分中小标猪提前出栏，市场中大猪压栏供应减少，加上“油罐车”事件，中大猪消费有所回升，肥猪较标猪更强一些，标肥价差扩大，对整体猪价带来提振。
8月猪源供应仍然偏紧，但根据6-7月进的二育推断，8月中旬之后，部分二育适重的猪源将会出栏，或也对猪价带来阶段性回落压力，但是跌幅空间有限。
需求季节性变化，开工低位徘徊
白条处于季节性偏淡，加上屠企盈利艰难，本月开工在22.80%-24.20%的低位窄幅区间徘徊，截至27日，7月屠宰平均开工率23.94%，较6月下降1.16个百分点，同比跌4.74个百分点，这主要受以下三方面原因引起：
第一，7月进入三伏天气，高温湿热天瓜果蔬菜解暑类需求较旺，而不利于猪肉消费。
第二，受毛猪偏强支撑，7月白条价格较6月仍有小幅提高，但当前牛羊肉价格弱势，与猪肉价差缩窄及替代增加，猪肉订单不旺。去年7月牛肉终端批发价格较猪肉高50元/公斤以上，目前价差缩小到35.0元/公斤附近，牛肉替代消费吸引力增大。
第三，屠企盈亏压力增加，主动缩量挺价为主，个别出现暂时停宰现象。
7月消费方面也有零星利好，地区出现短暂升学宴，南方中大猪受“油罐车”事件等消费也有增加，但整体对需求提振微弱。
8月温度仍高，并无明显利好提振，预期开工仍然维持在低位水平。预计9月着天气转凉，中小学陆续开学，加上中秋、国庆双节临近，猪肉消费预计有所改善。
冻品库存缓慢下降
2024年上半年，生猪及猪肉价格震荡上涨，屠企主动分割入库意愿极低，主要以清理冻品库存为主，但冻品需求疲软，加上其他产品替代及进口猪肉竞争等影响，国产冻品出库不快，截止到6月底国内冻品库容率为23.40%，较年初下降1.30个百分点。
进入7月之后，冻品库存出库情况稍有些加快，截至25日，冻品库存下降至22.67%。第一，小学放假，高考结束，升学宴及宴会增多，对冻品需求有一定提振，第二，猪肉及副产品处于夏季凉菜副食消费旺季，前期冻品库存也有下降，本月猪头价格出现较明显上涨。
此外，进口猪肉长期较国产进口便宜，对国产有竞争压力，但商务部自6月17日启动对来自欧盟进口相关猪肉及猪副产品的反倾销立案调查，目前进口猪肉价格有所提高，预计后期猪肉进口量有所下降，对国产竞争压力减轻，或会利于冻品库存的去化节奏。
整体来看，虽然目前处于消费淡季，但是由于猪源供应偏紧，加上其他天气、情绪等因素影响，猪价淡季反强的走势，屠企话语权一直较弱，淡季期间盈利更为艰难，出现缩量挺价完全情理之中。短期来看，8月消费仍难改善，处境仍然不佳，预期到9月之后，随着需求慢慢向好，及猪价阶段性回落之后，屠企处境或会有些改善。
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