Mysteel农产品解读：猪价上涨来势汹汹 年内高点即将出现？（20240708）
原发表日期：2024-07-08
来源：Mysteel农产品
【导语】据Mysteel农产品数据统计，截止到7月8日全国外三元生猪出栏均价为18.62元/公斤，较昨日上涨0.31元/公斤，其中广东省均价升至19.49元/公斤，规模场牌价19.40-19.70元/公斤，市场大标猪成交行情已然突破至20.00元/公斤以上。今日猪价上涨来势汹汹，背后有何逻辑？涨势延续时间几许？年内猪价是否将迎来最高点？
二育发力、规模场附和 猪价大幅上涨
图1 2024年全国外三元生猪出栏均价走势图
虽周末行情延续震荡走弱模式，但在需求持续疲弱利空拖累下，猪价仍未见长期止涨回落走势，此可谓对“去年四季度猪病导致现有存栏及产能大量损失”这一利好因素的充分验证，加之时间不断临近双节、前期二次育肥猪源也已出的七七八八，多重复杂因素不断刺激二次育肥户神经，故在局部地区行情短期触及补栏心理价位时，二次育肥短期出现大量竞价、买入情况。而规模场出栏节奏亦有放缓，同时养户压栏惜售情绪渐起，供给端出现阶段性紧张局面，加之7月规模场计划本就日环比减少，供给减量刺激局部地区触及两位数行情。
不过，市场情绪难以捉摸亦难以预测，短期二次育肥补栏积极性偏高且有一定刚性需求，或阶段性推升价格水平，不过全国均价已然接近19.00元/公斤、局部二次育肥竞标行情已突破至21.00-21.50元/公斤，同时二育群体近年来也愈发谨慎、专业，不排除情绪降温后猪价出现大涨后大跌情况，但由于供需基本面的稳步利好，猪价上行趋势将长于下行阶段，行情震荡上涨大趋势不变。
下半年行情走向 不确定因素仍大
展望下半年，供需层面的发展形势，依旧是行情走向的基本盘。
图2 2022-2024年全国外三元生猪出栏均价走势及预测
供给端来看，2023年8月-2024年2月产能处在去化过程，尤其四季度北方疫病导致产能被动损失量较多，且彼时养殖场配种意愿、数量双低，对应三季度为产能明显收缩兑现阶段；同时，不断变化的现实+预期、不断震荡走高的行情、持续逼近的双节旺季，或刺激二次育肥在三季度大量灵活滚动补栏出栏，阶段性抬升价格水平；不过由于当前体重同比情况、饲料同比增幅、夏季大猪需求季节性减量等因素或制约养殖端压栏行为减少，行情或难以出现5-6月份的短期急涨行情。
进入四季度，由于今年一季度疫病影响减弱，猪企生产回归正常，同时一二季度冻品出库进程偏缓，且体重、预期、压栏所带来的供给后置等不确定性因素，四季度后期供给量有边际增加的可能。
图3 2022年-2024年样本屠企日度宰量变化
需求端来看，虽年内宰量同比减幅超25%，且二季度末期环比降幅超10%，但从毛白价差及终端消费情况反馈看，今年消费情况并不如感观上那般疲弱，虽对行情支撑力度有限，但也未对价格形成明显拖累。
不过三季度猪肉传统消费淡季延续，虽有阶段性升学宴、暑假旅游旺季、家庭聚集性消费增量预期，但对猪肉鲜品消费刺激有限，而9月往后的中秋、国庆及春节等节日效应，或阶段性增加消费弹性空间、对行情支撑较强。此外，牛羊等替代品行情自2022年开始持续下跌，对猪肉消费有一定制约，同时宏观环境、人口老龄化、收入水平降低、居民消费意愿减弱、健康饮食等新型消费习惯的改变等因素，都对短中期的猪肉消费情况有影响。
综合来看，下半年供应端压力或先减后增，而需求边际持续缓慢向好，三季度猪价或震荡上行，四季度或先高位震荡、后稳步走弱，综合来看下半年猪价明显好于上半年。
不过，饲料成本下行会否驱动猪价中枢向下，各地降雨洪涝灾害多发、猪病衍变形势如何？二次育肥大军是先发制人还是伺机而动？冻品库存去化高峰，对鲜品消费抑制程度如何？节日效应继续重演“逢节必跌”还是提振消费短期增量？年底消费恢复程度是否能匹配市场预期一致性下的供给增量？等不确定性因素，都需持续关注。
三季度有多场会议调研活动，欢迎咨询！
7月12日，江苏徐州，DCE·产业行——光大期货生猪产业风险管理培训会
7月23日-7月26日，Mysteel农产品2024年川陕生猪产业交流会+调研
8月19日-21日，Mysteel农产品2024年山东肉牛市场调研
8月26日-8月31日，Mysteel农产品2024年丹麦生猪高端商务调研
9月10日-13日，Mysteel农产品2024年河南湖北生猪&猪肉市场调研
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