【】生猪月评：需求逐步好转，猪价触底反弹（2024年2月） -

本月国内生猪价格呈震荡下滑后小幅反弹走势。据监测，本月全国外三元交易均价14.36元/公斤，环比涨幅0.90%，同比降幅3.12%。1-2月份全国外三元交易均价14.28元/公斤，同比降幅3.25%。本月生猪期货主力合约由2403转至2405，29日收盘价格14740元/吨，基差-690元/吨。进入2月份，随着春节假期临近，北方屠宰企业基本完成节前备货，开工率触顶回落，猪价小幅下滑，但南方屠宰端陆续开始备货，养殖单位见涨惜售，南北走势出现分化。春节假期期间，市场供需两淡，猪价窄幅调整为主。节后终端需求下滑明显，产品走货缓慢，而养殖单位出栏节奏陆续恢复正常，供大于求之下，猪价持续走低。但进入下旬，受开学及二次育肥带动，市场需求略有好转，猪价触底反弹。

表本月生猪价格评估表

单位：元/公斤

数据来源：

2、驱动因素分析：需求逐步复苏

月初恰逢春节假期前的备货高峰期，开工率处于高位，随着备货结束，屠宰企业停工放假，上旬开工率逐渐下降。进入中下旬，春节假期后随着终端需求恢复，屠宰企业订单增加，支撑开工率缓慢上涨。2月29日全国屠宰企业平均开工率26.18%，较1月末下降 24.53个百分点。2月上旬适逢春节前，养殖端集中减栏或清栏，生猪出栏节奏加快，养殖周期缩短带动生猪交易均重下滑。中旬市场接近休市状态，下旬开始随着养殖端出栏逐步恢复，节日期间压栏的生猪货源集中出栏，大猪交易占比提升。加之节后多地气温偏低，对大猪需求仍偏高，大猪存少需多带动肥标猪价差高位盘整，养殖端多压栏增重，带动生猪交易均重上涨。月末养殖端缩量抬价，大猪量少价高，屠企转而收购部分低价小体重猪源以缓解收购压力，带动生猪交易均重微跌。截至2月末，全国交易均重跌至121.95公斤，较1月最后一周下滑0.59%。

3、未来市场展望：3月猪价或先降后涨

由于2月末市场多有压栏惜售及观望心态，但目前市场并不具备持续压栏增重的条件，生猪供应量并未跌至低谷，因此进入3月份后生猪出栏速度或再度提升，供应量有增加空间，利空行情。而屠宰企业宰量或继续缓慢提升，但幅度有限，从该角度而言对行情的影响力度较弱。因此3月份上旬行情或短暂延续2月末的涨势，随后开始下滑。随着价格陆续跌至低位，下旬市场或发生一定变化。首先，价格跌至13.00元/公斤附近时，多地二次育肥数量或将普遍提升，部分标猪或由流入市场转为回流至二次育肥栏内，一定程度上减少供应增加幅度，对行情有支撑作用；且二次育肥价格往往较高，带动标猪价格上涨。其次，虽2023年3月份的冻品入库行为使得屠宰企业较为被动，今年春季入库行为或更加谨慎，但在低价的支撑下，部分企业仍有逢低入库可能，需求微幅增加，从而带动行情微涨。

随着生猪持续去产能及散户退市等现象的持续出现，4-5月份北方生猪市场或率先出现供小于求的表现，价格或低位小涨；但在南方低价的冲击下，全国生猪行情上涨幅度或暂时有限。预计4月份均价13.99元/公斤，5月份参考14.43元/公斤。

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