Mysteel农产品：节后猪肉白条价格跳水，屠企处境再入冰点（20240227）
原发表日期：2024-02-27
来源：Mysteel农产品
[导读]：节前猪肉白条备货较旺，春节过后，白条走货恢复迟缓，白条价格出现跳水行情，一周内跌幅2.00元/公斤以上，基本回吐节前涨幅，而生猪价格抗跌跌幅有限，屠企前后挤压之下再次陷入亏损困境。短期供需面维持疲弱，而屠企行业内卷严重，短期处境仍较艰难。
节后屠企白条及盈利变化
|
产品 |
2月8日（节前） |
2月27日 |
涨跌 |
变化 |
单位 |
|
毛猪 |
14.77 |
13.72 |
-1.05 |
-7.11% |
元/公斤 |
|
白条 |
20.63 |
17.74 |
-2.89 |
-14.01% |
元/公斤 |
|
毛白差 |
5.86 |
4.02 |
-1.84 |
-31.40% |
元/公斤 |
|
盈利 |
89.55 |
-22.44 |
-111.99 |
- |
元/头 |
从上图、表中看出，春节前后猪肉白条上演过山车行情，春节之前，受节前备货带动，白条价格涨势较快，屠企受益扭转亏损。 春节之后，终端需求转弱，白条走货困难，短期内回吐前期涨幅。
截至27日，全国白条价格跌至17.74元/公斤，较节前累计下跌14.01%，跌回前期1月中旬即节前备货时价位，而生猪相对抗跌，毛白价差缩窄，屠宰再次转入亏损，厂家处境又陷入冰点。
一、节后消费疲弱等，白条承压走低
节前节后白条呈现倒“V”变化，节后一周内白条均价下跌2.25元/公斤，跌幅之快超出市场预料，导致白条快速下滑直接原因是节日效应消退，节后需求减弱；其次是冻品库存高，更深层次仍归于行业产能过剩，市场竞争激烈等问题，具体分析如下：
（1）春节前后厂家开工大相径庭，节前备货积极，屠企开工率持续提升，节前周均开工率最高升到43.87%，创近1年来，节前三周开工平均在40.29%，去年春节之前三周开工高1.33个百分点，2024年节前备货相对更高。
节前备货较足，节后下游消化库存，需求恢复较慢，屠企开工提升缓慢，部分复产之后开工又有下降。截至元宵节（24日），屠企开工率升至21.22%，比去年元宵节时开工低3.66个百分点，今年节后开工回升阻力较大。
（2）春节之前，鲜品走货较好，但冻品出库较慢，截至22日，厂家冻品库容率处于24.35%的高位上，节后白条下降，但厂家无法像去年节后通过主动分割入库操作来减轻现货走货压力，当前基本只能依靠鲜销渠道走货为主。
（3）行业产能过剩，节后白条价格战不宣而战。国内屠宰企业众多，加上部分龙头养殖企业增加和扩展屠宰业务，屠宰过剩压力加重。2023年全国规模以上生猪屠宰企业屠宰量34371万头，占全国出栏量47.30%，较2022年提升6.53个百分点，屠企行业集中度继续提升，随之也带来更加激烈的市场竞争。
在上述几点原因之下，节后白条价格出现快速跳水，厂家进退两难之下，纷纷选择缩量挺价的策略。
二、节后毛猪价格相对抗跌
节后需求疲弱，毛猪也出现下跌，截至27日，全国生猪收于13.72元/公斤，较节前（8日）下跌1.05元/公斤，跌幅7.11%，毛猪较白条价格抗跌，主要包括三方面原因：
（1）担忧节后需求不佳，节前养殖端出栏积极，节后出栏压力有所减轻。
（2）节前中大猪出栏积极，节后中大猪供应偏紧价涨，节后一周（截至2月22日）标肥价差-0.71元/公斤，较节前扩大0.08 元/公斤，对散户带来挺价心态。
（3）节后仔猪市场询盘积极，业内多对后市6-7月预期向好，仔猪价格一度出现小幅反弹，对猪价也带来一定信心。
节后生猪出栏压力暂时不大，对猪价起到一定支撑，从官方最新公布的数据来看，截止到2024年1月底，能繁母猪存栏量为4067万头，环比减少1.80%，同比减少6.90%，环比去化幅度扩大0.10%，伴随生猪产能的继续去化，远期生猪供应压力有所缓和，价格或有一定支撑。
综上所述，虽然节前受益于节日利好量价齐升，屠企暂时出现盈利，但是节后随着供需面再次转弱，加上行业自身过剩矛盾，屠企转向亏损基本也在预料之中。短期来看，屠企都在缩量保价减轻压力，甚至个别小屠企又暂时停机，预计短期内屠企开工提升较慢，屠企与上游生猪博弈也比较激烈，预期3月下旬，随着气温回暖，下游需求有较好的回升之后，屠企处境或有所改善。
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