Mysteel农产品解读：万众期待的腌腊能否刺激猪价上涨？（20231128） -

今日全国猪价小幅反弹，北方规模场主动提价，养户挺价情绪亦有升温，但月末养殖端出栏量仍多且体重普遍增加，加之冻品库存高位、持续出库，猪、肉供给压力仍大；需求端受气温偏高限制，鲜销及腌腊灌肠活动均无明显增量情况。不过政策端收储有所利好，对市场看涨情绪有刺激作用、对行情有止跌效果，预计明日或仍有情绪化上涨，但市场供强需弱态势未改，短期猪价上涨阻力仍大。

12月份行情上涨压力，主要来自于规模场出栏增量、冻品出库、需求增量不确定、动物疫病影响等多个方面。

集团场出栏量大冻品库容高

表1 2023年生猪行业上市公司月度出栏量统计

截止到10月底上市猪企年度计划平均完成率为80.37%，前三企业普遍在80%以下，依据11月份市场整体出栏情况看，规模场月环比出栏量增幅不小，但12月份仍有不小压力才可完成年度出栏计划。而市场基于多方面因素考虑，对春节后到4月份前行情普遍持悲观态度，故1月份年前需求旺季时期，行情或相对节后偏好，集团场或多有出栏计划前置操作，故在预期与现实重叠之后，行情或因预期一致而出现现实落空的情况。

图1 2021-2023年重点屠宰企业冻品库容率

冻品也是短中期影响较大因素，据Mysteel数据统计，截止到11月23日当周国内重点屠宰企业冻品库容率为24.63%，环比微降，同比增加近6%。由于冻品市场终端需求仍显疲软，多数地区屠宰企业冻品出货缓慢，加之部分地区个别屠宰企业仍存主动或被动入库的现象，因此冻品库容整体呈微增趋势。虽说腌腊旺季将至，但均集中在鲜肉上，对冻品消费情况改善不大，冻品将很大程度挤占鲜肉在大型宴席中的消费占比。

图2 2021年-2023年全国外三元生猪出栏均重周度走势图

屠3 2021-2023年标猪-肥猪价差走势图

不过，出栏均重同比小降以及市场大猪猪源偏少为行情支撑。据Mysteel数据统计，截止到11月23日当周全国外三元生猪出栏均重为123.32公斤，环比增加0.24%，同比下降2.74%。由于上半年二次育肥亏损、动物疫病肆虐、行情低迷养户压栏少等因素，导致市场大猪资源持续稀缺，肥标差仍偏大，据Mysteel数据统计，截止到11月23日当周全国标肥猪价差均价在-0.64元/公斤，较上周窄幅调整，价差扩大0.06元/公斤，本周标肥价格小幅走阔，肥猪价格依旧高于标猪价格。而大猪为腌腊时期的消费主要对象，故年前大猪市场都将收到腌腊带动而相对紧俏。

故12月份行情，整体处在供需双增局面，集团场加量及冻品出库为供给压力增长点，腌腊需求、宴席需求及家庭餐饮消费增量为需求主要增长点，但由于前期产能变化趋势，当前生猪供给增量明显超过需求增量，故预计12月份行情虽受益于需求增量而有上涨，但碍于供给的持续强压，猪价上涨幅度或比较有限。