Mysteel农产品解读：情绪开启猪价涨势二育跟进带动行情走高（20230731） -

看涨不下场，猪价小涨；看涨下手干，猪价大涨。本次上涨行情时间在7月底，从供给端看，官方能繁母猪存栏对应3-10月生猪出栏环比持续增加，而上半年新生仔猪量同比增长9.1%亦对应未来供给持续增加，加之冻品出库压力大等因素，当前并未到供给缩量节点。从需求端看，也未到升学宴、节日前夕或其他需求大幅好转阶段，但猪价两天爆拉1.00元/斤以上，主要是市场看涨情绪和二次育肥合力推动。

虽情绪来去匆匆，上半年也不是有时常看涨情绪滋生，但基本难逃三天涨两天跌震荡趋势，而此次二育大量入场明显激发市场看涨热情，周末市场传闻北方某二育大户购入万余头二育猪源，开启本次二育序幕，全国各地二育抄底入场情况不在少数。

今日猪价北跌难涨涨势又将昙花一现？

图1 2022-2023年全国外三元生猪均价走势图

全国外三元出栏均价为16.47元/公斤，较上周五上涨1.40元/公斤，最低价山西15.84元/公斤，最高价浙江17.84元/公斤。在市场看涨情绪、二育大量入场及部分地区雨水天气影响交投、规模场加量加价等多重因素刺激下，周末全国猪价南北齐齐大幅上行，多地单日涨幅达0.80-1.20元/公斤，但猪价短期急涨，终端需求跟进不足、白条量价难升窘境凸显，今日北方走势稍有趋弱，南方节奏偏缓、继续补涨。不过北方惜售、挺价情绪仍在，二育支撑依旧，短期行情走弱或短暂回调，待贸易及终端市场消化后，猪价或仍有上调。关注集团场出栏节奏、市场情绪变化及需求跟进情况。

8月走势如何？需求情况是关键

图2 81家样本屠宰企业日度屠宰量

猪价重回16元/公斤以上后，虽养殖端利润有所改善，但屠企分割、白条零售情况仍不佳，不过8月为升学宴高峰期，预计将带动终端消费缓慢改善。尽管基础生猪存栏量仍偏高，但市场大猪紧俏，肥标差持续拉大将一定程度限制标猪下跌空间，同时8月也为二育传统入场节点，也将推动价格继续上涨，所以8月份猪价涨势仍将延续，加之产业当前堪堪回归盈亏线附近，上半年长期亏损将刺激行业扭亏为盈、看涨情绪升温，但由于能繁绝对产能充足，盈利水平可能不会太高。