Mysteel农产品解读：新一轮猪肉收储开启，但做多跟进乏力（20230715）
原发表日期：2023-07-15
来源：Mysteel农产品
[导读]：进入7月，猪粮比跌破5.0关口，政策方面也及时启动年内第二批收储，目前市场需求处于淡季，屠企前期入库之后冻品库存高企，叠加产能去化较慢，预期政策收储短期难振市场，近期政策收储活动或继续进行。
进入7月之后，猪价持续走低，猪粮比也毫无悬念的跌破5.0关口，政策收储呼之欲出，7日、12日进行两次轮换收储，紧着着14日进行年内第二批2万吨的冻猪肉收储，新一轮冻猪肉的收储拉开序幕。
政策始新一轮收储已经开始，但市场反应平淡，生猪现货市场仍然延续弱势震荡局面，价格尚未止跌，期货市场基本呈现高开低走局面，市场对后期仍然信心不足。截至14日，13.81元/公斤，下跌0.03元/公斤，最高价广东15.15元/公斤，最低价黑龙江13.19元/公斤，而且部分低价一度跌破13.00元/公斤。
政策收储虽已启动，但跟进力量预期不足
一般来说，政策收储数量都不大，14日政策收储数量为2万吨，2022年猪肉产量5541万吨，2023年一季度猪肉产量1590万吨，月均产量在460-530万吨，单次收储的量仅仅占月度产量1%左右，收储的量市场很容易满足，单单政策收储不会减轻市场供应压力或者改变供需矛盾。
政策收储主要是缓解市场消极情绪，减弱市场下跌趋势，并且吸引屠企入库、地方收储等做多力量跟进，形成做多合力，带动猪价逐渐走出低谷。
2023年在2月和目前的7月进行两次收储，2月收储带动市场做多力量跟进，但预期此次收储跟进力量或有限。
第一次收储之后，屠企入库积极
上半年国内猪价持续低迷，2月上旬，国内猪粮比跌破5.0关口之后，国家2月24日启动第一批2万吨收储，对市场带来一定提振，国内屠企逢低积极分割入库操作，加上二次育肥也有进场，2月下旬之后国内猪价出现一定反弹，猪粮比也很快重新回升到5.0之上，政策收储也随之暂停。
在2月至6月期间内，国内屠企进行了长达4个月的分割入库操作，屠企一般在14.00元/公斤附近灵活入库，上升到15.00元/公斤缩减入库，对国内猪价起到一定支撑作用，猪价也出现较长时间的磨底和僵持的行情。虽然2-3月二次育肥也有进场，但是基本铩羽而归，不仅没有盈利，甚至出现小幅亏损，二育再次进场热情降温，可以说，屠企入库是支撑上半年底部猪价的重要力量。
上半年冻品入库较多，但是出库较慢，库存呈现持续上升势头，截至6月底，全国屠企冻品库存率升至25.90%的高位，比去年高出2.45个百分点，部分企业冻库接近满库的状态。
自6月开始，国内企业分割入库操作减少，第一，冻品库存基本达到预期计划量，冻品占用资金较大，而鲜销处于盈利亏损，继续入库将影响资金周转和正常生产，第二，生猪产能去化较慢，企业降低了下半年猪价看涨预期，冻品盈利难度较大，甚至有亏损风险。就目前而言，部分厂家正在被动出冻品回转资金，但实际也是在亏损出库。
第二次政策开启，屠企入库等做多兴趣受限
进入7月之后，猪价继续下滑，东北低价一度跌破13.00元/公斤，个别屠企有增加入库操作，但是主流企业因为冻品库存于高位，目前面临出库压力缓解资金压力需求，加上7-8月是消费偏淡季节，实际上冻品出库比较慢，在目前情况之下，7-8月屠企继续新增入库意愿较低。
目前猪价处于低谷，但是市场二次育肥进场兴趣不大多，因为育肥1-2月之后，需求还未真正起色，二次育肥盈利空间不大，但市场部分人士有意向8月中旬入手二育，基本可以到10月前后出栏，中秋节前后市场预期有所改善，如果行情比较好，可以适当继续压栏等。
目前新一轮的收储已经启动，但在冻品库存高企、二育入场时间点不佳等因素制约，市场跟进做多的力量比较乏力，加上生猪产能自身去化节奏仍然较慢，政策收储短期内不会带来明显提振，也预期政策性收储还将会持续一些时间。但在收储影响下，养殖端低位抗价信心收到一定鼓舞，预期中期猪价或底部反复的涨跌震荡为主。
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