Mysteel农产品解读:期现同频共振上涨 猪价或开启上行通道?(20240511)

原发表日期:2024-05-11来源:Mysteel农产品

原发表日期:2024-05-11

来源:Mysteel农产品

【导语】五一之后,猪价延续区间震荡调整,但彷如释放二育悄悄入场烟雾弹。阳历四月后,二次育肥市场骤然车水马龙,各地抢猪、抢车、抢低价情况屡见不鲜,猪价亦如注入强心剂,久违的迎来“大幅”上涨行情预期,期货亦先走出市场预期、提前共振上涨,是否猪价就此开始上行通道?

二育及预期向好 期限价格齐齐上涨

 

 

期货方面,5月10日大连商品交易所(DCE)生猪期货主力合约LH2409开盘价17780元/吨,收盘价18070元/吨,涨300元/吨,涨幅1.69%。自5月6日以来累计涨幅2.58%,持仓增加6671手。

现货方面,截止到5月11日全国外三元生猪出栏均价为15.10元/公斤,较昨日上涨0.19元/公斤,日度涨幅1.27%。

期货预期先行,现货行情跟随上涨,可归咎于市场对产能变化节奏的确定性加深以及短期二育推动。

猪少先行二育助力 短期行情向好趋势明显

产能变化节奏的确定性方面。从去年二三季度的能繁存栏变化、配种量变化、四季度北方疫病影响,以及今年一季度仔猪出生量、价格表现看,当前阶段生猪供给量确在逐步减量。正因此,五一节后虽需求惯性回落,集团场出栏节奏也逐步加快,但现货行情未见明显走弱迹象,这也是LH2409预期不断走强的原因所在。

二次育肥方面。据市场反馈,当前河南、山东及周边省份二次育肥问价、竞价及补栏情况较为普遍,且大量养户从南方低价区竞买情况,同时市场对当前二育持续时间周期及心理目标价位、未来行情预期均较为看好,虽说当前终端消费表现仍较为一般,屠企量价及冻品出货表现尚难言乐观,不过短期推涨情绪影响下的行情走强趋势明显,只是,二育浪潮后、猪价回归阶段性高位,二育是否会继续入场,亦或是浪潮一浪接一浪、滚动补栏(涨后回落再进场),此因素需密切关注,对短期行情走向至关重要。(注:二育市场在当前节点开启集中补栏情况,主要基于市场对7-8月份行情看好预期)

多因素制约 行情看好不过分向好

虽说产能变化已明确指出未来供给减量趋势,但仍有不少因素将对未来行情产能较强制约作用。

其一,需求表现不佳,屠企经营状况差,冻品出库仍处高压状态。据Mysteel农产品数据显示,截止到5月11日样本屠企日度屠宰量为113653头,同比减少32.21%,冻品库容率为23.97%,屠宰量同比大减、库容去化缓慢,均对屠宰端经营有明显压力,亦相对体现当前终端消费表现不佳,尤其近几年实体行业、建筑行业等状况不佳,居民整体消费意愿及实力减弱,对猪肉消费抑制作用明显,加之近期替代品中的牛、羊、鸡等价格均同比大跌,对猪肉消费市场也有明显挤占,短中期猪肉消费或难有向好预期。

其二,二次育肥及集团场操作一致性偏强。一致性预期必然导致一致性的供给增量、集中出栏,7-8月份虽有所谓的供应断档,但集中出栏及体重适度增加的压力表现,将抑制供给利好。

其三,南方雨季延续情况下的猪病发展形势。虽说4月底南方大范围降雨天气之后,暂未有明显疫病大流行表现,但南方雨季预期仍强,且近期猪源流动频繁,需持续关注疫病发展形势。

总体而言,近几日行情在情绪影响下、存在较强上涨预期,但情绪或来去匆匆,二育滚动进场,行情难出现持续、大幅上涨,或维持温和震荡上行。而6-8月份,供给向好趋势明显,但由于需求表现、市场预期一致及猪病、二育等多种不确定性,猪价上涨幅度会受到一定限制,但上涨的大方向是明确的。


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